ผมพยายามทำลายระบบตัวเอง ด้วยการลบไม้ที่กำไรดีที่สุดทิ้ง

นักเทรดสาย "ปล่อยให้กำไรวิ่ง" ทุกคนมีความกลัวเงียบ ๆ อยู่ในใจ ระบบของคุณทำเงินส่วนใหญ่จากไม้ที่ชนะก้อนใหญ่ไม่กี่ไม้ ที่เหลือคือขาดทุนเล็ก ๆ กับเสมอตัว เสียงในหัวจึงถามว่า: ถ้าไม้ใหญ่ไม่กี่ไม้นั้นมันแค่ฟลุ๊คล่ะ? ถ้าไม่มีมัน ฉันเหลืออะไร?

ผมตัดสินใจหาคำตอบด้วยวิธีที่โหดที่สุด ผมลบไม้ที่ดีที่สุดของระบบทิ้ง — ตั้งใจลบ — แล้วดูว่า edge ยังอยู่ไหม

ทำไมความกลัวนี้ถึงสมเหตุสมผล

กลยุทธ์หลักของผมมีโปรไฟล์ที่ดูโหดร้าย อัตราชนะราว 43% ค่ากลาง (median) ของไม้คือขาดทุนเล็ก ๆ ค่าเฉลี่ยเป็นบวกได้ก็เพราะมีไม่กี่ไม้ที่วิ่งไกลมาก ๆ ในเชิงสถิติ ผลตอบแทนมี "skew" ที่ +5.96 — พูดง่าย ๆ คือ การกระจายตัวมีหางขวาที่ยาวและหนา ไม้จำนวนน้อยแบกทุกอย่างไว้

นั่นเป็นเรื่องปกติของ trend-following และมันก็เป็นกับดักของการหลอกตัวเองพอดี ถ้าสถิติ 20 ปีของคุณตั้งอยู่บนไม้ลอตเตอรี่แค่ 3 ไม้ คุณก็ไม่ได้มีระบบ — คุณมีเรื่องโชคดี 3 เรื่องกับ noise รอบ ๆ และตัวเลขสรุปของ backtest จะไม่เตือนคุณเลย เพราะค่าเฉลี่ยมันดูสวยทั้งสองทาง

การทดสอบสถิติทั่วไปจับเรื่องนี้ไม่ได้ มันยืนยันว่า edge "จริง" และ "ไม่ได้ฟิตเกิน" แต่ไม่ตอบคำถามเฉพาะที่ว่า: edge นี้กระจุกอยู่ในไม่กี่ไม้ที่อาจไม่เกิดซ้ำหรือเปล่า?

การทดสอบ: ลบไม้ที่ชนะแล้วดูใหม่

ผมเลยสร้างเครื่องมือแบบทื่อ ๆ เอาสถิติเทรด 20 ปีทั้งหมด ลบไม้ที่ดีที่สุด 1 ไม้ คำนวณ edge ใหม่ แล้วลบ 2 ไม้ที่ดีที่สุด แล้ว 3 แล้ว 5 ในแต่ละขั้นถามว่า: ค่าเฉลี่ยยังบวกไหม และยังแยกออกจากศูนย์ทางสถิติได้ไหม

ถ้า edge พังเมื่อลบไม้ออกหนึ่งหรือสองไม้ แสดงว่ามันเปราะ — หางขวา คือ กลยุทธ์ และคุณอยู่ห่างจากความว่างเปล่าแค่ทศวรรษซวยทศวรรษเดียว ถ้ามันรอดแม้ลบไม้ที่ดีที่สุด 5 ไม้ตลอด 20 ปี แสดงว่ามันแข็งแรง — ไม้ใหญ่นั่งอยู่ บน ฐานที่บวกจริง ไม่ได้มา แทนที่ ฐาน

ผลลัพธ์

นี่คือสิ่งที่ระบบหลักของผมทำ เมื่อผมลบไม้ที่ดีที่สุดทีละไม้:

ลบไม้ที่ชนะก้อนใหญ่ที่สุด 5 ไม้ออกจากการเทรด 20 ปี ระบบยังทำได้ +0.51R ต่อไม้ โดย edge ยังจริงทางสถิติ ไม้ที่ดีที่สุด 3 ไม้คิดเป็นแค่ 26% ของกำไรทั้งหมด — มีนัยสำคัญ แต่ไม่ใกล้เคียงคำว่า "ทั้งหมด" เลย

skew นั้นจริง แต่มันไม่ใช่ความเปราะ ไม้ใหญ่คือโบนัสที่นั่งบนฐานกว้างที่แข็งแรง ไม่ใช่ไม้ค้ำที่พยุงระบบที่ว่างเปล่า

ทำไมผมถึงสบายใจกับสิ่งนี้มากกว่าตัวเลขผลตอบแทนสูง ๆ

backtest ที่โชว์ผลตอบแทนเฉลี่ยสูง บอกแค่ว่าระบบ เคยได้ผล มันไม่บอกว่า ทำไม หรือว่า "ทำไม" นั้นเกิดซ้ำได้ไหม ระบบที่รอดจากการถูกลบไม้ที่ดีที่สุดทิ้ง กำลังบอกอะไรที่ลึกกว่า: edge กระจาย อยู่ทั่วหลายร้อยไม้ ไม่ได้ทรงตัวอยู่บนไม่กี่ไม้ นั่นคือความต่างระหว่าง "วิธีการ" กับ "ความทรงจำของโชคดี"

ผมรันการทดสอบเดียวกันกับกลยุทธ์เวอร์ชันที่ผมเคยพิจารณาแต่ ปฏิเสธ หลายตัวสอบตก — ลบไม้ออกหนึ่งหรือสองไม้แล้ว edge หายเลย นั่นให้ความมั่นใจชั้นที่สอง: เวอร์ชันที่ถูกปฏิเสธไม่ได้แค่ผลตอบแทนต่ำกว่า แต่มันเปราะในเชิงโครงสร้าง และกระบวนการคัดเลือกได้หลีกเลี่ยงมันด้วยเหตุผลที่ถูกต้องโดยเงียบ ๆ

สิ่งที่ได้เรียนรู้

ถ้าคุณเทรดสไตล์ชนะใหญ่ไม่กี่ไม้ — breakout, trend-following, อะไรก็ตามที่มีหางขวาหนา — รันการทดสอบนี้กับสถิติของคุณเองก่อนจะเชื่อมัน ลบไม้ที่ดีที่สุดทิ้งแล้วดูว่าเหลืออะไร ถ้า edge รอด คุณมีระบบ ถ้ามันระเหย คุณมีเรื่องเล่า

ผมอยากรู้ว่าตัวเองถืออะไรอยู่ ก่อน เงินจริงจะลงสนาม นั่นคือเหตุผลทั้งหมดที่ผมทำสิ่งนี้แบบเปิดเผย บนกระดาษ ก่อนเทรดจริง

งานวิจัยส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน เป็นการวิเคราะห์ความแข็งแกร่งบนสถิติเทรด walk-forward 20 ปี การลบไม้คือการ stress test ไม่ใช่การพยากรณ์ขนาดกำไรในอนาคต ผลในอดีตไม่รับประกันอนาคต

[รับรายงานวิจัย 36 ปีฟรี →](https://moeasymmetry.netlify.app/the-36-year-test.html)